研報檔案．2026年10月29日（四）

三分鐘看懂今日 4 大線索：Alphabet現金流轉負、台股跌667點、聯準會按兵、紐時黃樂報導

本期為 11/12 補建（非即時發布）。Alphabet 財報掀 AI 投資疑慮，台股跌 667 點；聯準會維持利率但升息機率高；紐時報導美方認定接近黃仁勳的黃樂替北京蒐情。

4 份研報．最後更新 2026/11/12 16:43（台北時間）

檔案 01．美國

Alphabet 美東 28 日公布第三季財報，淨利年減 25% 至 262 億美元，營收 1,276 億美元略低於預期；季資本支出 514 億美元、為去年同期兩倍多，自由現金流為負 90.7 億美元，並表示 2027 年資本支出還將大幅增加，盤後股價重挫逾 10%。

核心判斷這是 AI 投資回報疑慮的具體證據：連現金最充沛的科技巨頭之一，也因為砸錢建資料中心而現金流轉負，還要靠發債與增資支應。市場開始問「錢花了，回報在哪」，這直接衝擊台灣 AI 供應鏈的估值。

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檔案 02．台灣

Alphabet 獲利失色，投資人對 AI 鉅額支出的擔憂再起，台股 29 日盤中重挫 980 點，終場跌 667.25 點、收 46,368.33 點；外資由買轉賣、賣超 688.15 億元，新台幣盤中貶近 1.8 角，央行調節後收 32.492 元。

核心判斷前一天台股才大漲 2%，一份美國科技巨頭財報就讓漲幅吐回大半，說明台股對「AI 投資回報」的消息極度敏感。外資由買轉賣，反彈基礎仍不穩。

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檔案 03．美國

美國聯準會美東 28 日以 10 比 2 決議維持基準利率在 3.75% 至 4% 不變，主席華許稱有信心在不拖慢成長下將通膨降至 2%；理事庫克與克里夫蘭聯準銀行總裁漢麥克投反對票、主張升息。市場定價顯示 12 月升息機率約 80%。

核心判斷聯準會雖暫停，但聲明暗示可能還要升息，市場預期 12 月升息機率高。對台股而言，高利率加上 AI 回報疑慮，是雙重壓力。

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檔案 04．美國

《紐約時報》29 日獨家報導，美國官員認定新加坡資料中心公司 Megaspeed 中國籍女主管黃樂是中國情報資產，監控顯示她與輝達執行長黃仁勳關係密切；川普約一年前聽取情報簡報但選擇不採取行動，黃仁勳也未收到「防禦性簡報」。

核心判斷這是一則依賴匿名官員的獨家報導，目前沒有官方證實，也沒有指控黃仁勳違法。但它把輝達、晶片出口與白宮決策綁在一起，對台灣 AI 供應鏈是新的政治風險。

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